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中泰证券国防军工行业周报

时间:2017-09-10    机构:中泰证券

本周(9.4-9.10)上证综指下跌0.06%,申万国防军工指数下跌0.07%,跑输市场0.01个百分点,位列申万28个一级行业中的第20名。

重点公司动态:截至2017年9月4日,鹏起万里产融(嘉兴)投资合伙企业(有限合伙)累计持有中电广通1648.88万股,占公司总股本的5%,并计划自2017年9月8日起12个月内增持公司股票,金额不低于人民币10亿元,不超过人民币20亿元,中电广通股票已于9月6日复牌。航新科技(300424)限制性股票激励计划规定的授予条件已经成就,确定以2017年7月12日为授予日,授予43名激励对象46.3万股限制性股票,约占本激励计划公告时公司股本总额的0.35%。

周边形势与武器装备动态:(1)朝核问题:4辆“萨德”发射车已进入星州基地,正式进入部署。韩美就解除韩国导弹核弹头重量限制达成协议,根据当天的协议内容,韩国导弹将可以搭载1-2吨的弹头。两栖攻击舰携F35将进驻日本,威慑南海和朝鲜。(2)南海问题:美军首推南海巡航计划并定时间表,增购南海卫星图,挑衅行动变本加厉。日本将向宫古岛增兵,部署导弹射程覆盖钓鱼岛。(3)武器装备:美国海军已经决定于军火巨头西科斯基公司签订合同,为海军陆战队批量生产CH-53K超级种马重型直升机,空军B-52、B-2和B-21轰炸机将配备核弹头巡航导弹。萨德可探测我国东北、华北地区的战略导弹发射。

本周观点与投资建议:

(1)周边局势或将持续动荡,但对军工板块仅能构成短期提振作用。朝核问题、南海局势等再现紧张局面,但这些局势热点或者事件仅仅有望在短期内提升军工板块关注度,难以构成长期利好。

(2)我们建议仍以军工混改、军民融合为主线,布局“深改革,真成长”优质标的。军民融合层面:建议重点把握高精尖细分龙头,如东土科技、楚江新材、鹏起科技等优质标的。2017年半年报业绩方面,楚江新材、东土科技等均出现较大幅度上涨,印证我们的推荐逻辑。军工集团层面:建议重点把握避险、配置、高β标的三类行情,择机配置。

风险提示:军工混改、科研院所改制进程不及预期;海空装备列装缓慢;行业估值过高。