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航新科技:海外并购助力跨越式发展,厚积薄发业绩再上新台阶

发布时间:2018-04-08    研究机构:兴业证券

公司公布201 7年年报:营收4. 73亿元,同比增1 1.51%;归母净利6669. 66万元,同比增11. 42%;基本EPS为0.28元/股,同比增12%。公司主要业务板块为设备研制及保障和航空维修及服务,分别实现营收2. 21亿元(同比增34. 52%)、2.45亿元(同比减2.91%)。

公司拟以现金方式购买MMR01 00%股份。MMRO主营业务为航空维修业务和航空资产管理业务。收购将进一步完善在航空维修领域的布局,跨越式拓展基地维修、航线维修、内饰与涂装以及飞机拆解等航空资产管理业务,快速打开海外市场,加速国际化发展,并大幅增厚公司业绩。

公司在航空测试设备领域投入多年,已逐步成为我国目前交付数量和使用基地最多、保障水平最高、业务潜力最大的ATE研制企业。随着军队体制编制调整的结束,2018年公司检测设备业务有望迎来需求风口,获得爆发式增长。

公司在飞参系统等方面开展综合数据采集与信息处理系统等相关产品研发,在多型飞行参数及语音记录系统和综合数据采集器、直升机振动监控与健康诊断系统已装机试用,并已开始多项健康监控诊断系统的预研。2018年起随着重点型号的批产爬坡公司业绩有望获得额外弹性。

公司业绩2018年有望实现大幅增长,跃上新台阶。考虑2018年MMRO公司顺利完成收购全部并表,我们调整预测,公司2018-2020年EPSO. 75/0. 88/1. 05元/股,对应估值39/33/28倍(2018/04/02),继续给予公司“审慎增持”评级。

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