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航新科技:三季报业绩稳步增长,关注ATE列装节奏

发布时间:2017-11-03    研究机构:中信建投证券

事件

25日公司发布三季度报告,2017年前三季度共实现营业收入3.04亿元,同比增长14.09%,实现归母净利润4082.37万元,同比增长10.56%。

简评

航空维修市场有望快速增长,新业务开展顺利

公司是我国航空维修领域的领军企业。公司航空维修及服务业务覆盖民航运输、通用航空、军用航空等维修服务领域,具备40多种民航、30多种军用和通航飞机、一万余种件号维修能力,年维修量过万件,在国内民用航空维修领域占据领先地位。

未来军民航空维修市场需求有望迅速增长。民用领域:当前我国民航继续保持快速增长态势,国内中小航空公司发展迅猛。根据波音、空客两家公司预测,未来20年我国民用飞机年均新增采购量约为300架,加之早年引进的飞机逐年超出商保,民用航空维修及服务领域将形成巨大的市场需求。2017年我国维修市场规模将达到60亿美元,其中附件维修产业约13.5亿美元,占22.5%;预计未来10年,我国维修支出年均增长率将达10.1%,维修市场规模将增加160%以上。军用领域:三大因素促使军机维修市场迅速扩大。①新型军机大量集中列装,军机存量迅速增加,带来更大的军机维修需求;②新时期下军队强调实战化,训练强度、训练时间大幅增长,装备使用时间增长,客观上带来更多维修需求;③军民融合强力推进,民营公司有望承接更多军机维修任务(目前公司军机维修占比不足10%)。在军民双轮驱动下,公司军机维修业务增长速度有望加快。

公司进军航材贸易及飞机拆解市场。报告期内,全资子公司珠海航新拟出资4,000万元,与广东空港城投资有限公司、珠海天宇、珠海弘佳共同投资设立天弘航空科技航空工程有限公司,业务范围新增民用飞机及航空发动机的拆解、租赁以及航材贸易等。同时,珠海航新拟出资2450万元,与青岛航空合资设立青岛新龙航空工程有限公司,公司占股49%,主营增加航材贸易及飞机拆解。进军航材贸易及飞机拆解市场进一步扩展公司业务范围,丰丰富产业链环节,且与公司原有航空维修及机载设备业务形成协同效应,促进公司业绩增长。

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