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航新科技:4月14日推荐申购

发布时间:2015-04-14    研究机构:华泰证券

一、公司简介。

公司是一家集航空机载设备研制、机载设备检测设备研制、机载设备维修服务于一体的机载设备综合运营保障服务商,也是民营性质的具有二级保密资质的军用机载设备供应商。

二、竞争优势。

1、技术优势突出。

公司在持续提高机载设备维修技术的同时,开展检测设备和机载设备的研制,利用公司在航空机载设备方面的经验在技术上持续创新,在业务不断扩张和延伸。1997年,航新电子成立,致力于机载电子设备维修,成为较早同时获得中国CAAC、美国FAA、欧洲EASA等全球三大主流适航主体颁发的维修许可资质的中国企业之一;2005年公司开始军用航空机载设备维修业务和机载设备检测设备的研制,使公司成为国内少数具有机载设备自动检测设备(ATE)研发、规模化生产能力的企业之一;2010年凭借在维修业务中对国际先进飞行参数记录系统的技术研究,公司研发出通用型飞行参数记录系统。

2、发展战略清晰,未来成长空间广阔。

公司拟通过此次公开发行股票募集资金扩大机载设备的维修能力,增强对新机型、新设备的研发力度,提高服务水平,进一步扩大市场份额,保持公司在机载设备维修领域的行业领先地位;在目前飞参系统研制后,对空中防撞系统地面站、飞行管理数据打印机、综合数据采集与健康管理系统等项目深入研发,并对数据链应答机、雷电预警系统、座舱压力控制系统等项目进入技术预研。国内民用运输航空运输量稳步增长、民用运输航空机队规模不断增加;通用航空市场正处于政策扶持期,航空器市场规模增长空间巨大;军用航空随着国防装备不断更新升级,航空机载设备研制、检测、维修服务需求也不断增长。我们看好行业和公司的长期发展前景。

三、盈利预测与估值。

预计公司15-17年摊薄后EPS为0.66元、0.74元和0.77元。公司是一家“民参军”型机载设备综合运营保障服务商;此次发行价11.68元,发行市盈率21.63倍,考虑可比公司估值情况及行业增长空间,给予推荐申购评级。

风险提示:公司业绩可能会受到军用航空机载设备及检测设备研发周期较长、定型生产和交付时间不确定性较大;可能受到军用产品成本、价格调整的影响;还可能受到民用航空机载设备维修市场竞争格局变化的影响

申请时请注明股票名称